Jose Neves, pendiri dan CEO Farfetch UK Ltd., berbicara di Bloomberg …(+)
Sekelompok investor menolak usulan penjualan Farfetch
FTCH
Disebut Grup Ad Hoc 2027, mereka mewakili lebih dari 50% investor institusi yang memegang 3,75% surat utang senior yang dapat dikonversi di Farfetch yang jatuh tempo pada tahun 2027.
Tindakan pertama Grup ini – yang menyatakan Farfetch gagal bayar dan menuntut pelunasan segera seluruh nilai surat utang tersebut – merupakan tanggapan terhadap pemberitahuan Farfetch pada hari Rabu, 24 Januari, bahwa investor yang ada dalam surat utang tersebut “seharusnya tidak berharap untuk memulihkan utang mereka.” investasi yang luar biasa.”
Grup ini mewakili investor dengan dana kelolaan lebih dari $1 triliun, meskipun Grup tidak mengungkapkan jumlah uang yang ingin diperoleh kembali dalam pernyataannya.
Grup telah menunjuk Pallas Partners yang berbasis di London dan New York sebagai penasihat hukum dan bank investasi Ducera Partners sebagai penasihat keuangan untuk “segera mengevaluasi opsi.”
Peluang Grup untuk menggagalkan usulan akuisisi Coupang adalah antara sekarang dan 30 April, ketika kesepakatan ditutup.
“Usulan penjualan ke Coupang menghapus utang jutaan dolar menjadi nol dan juga merugikan karyawan dan investor lainnya,” Fiona Huntriss, mitra di Pallas Partners, berbagi dalam sebuah pernyataan dengan saya.
“Klien kami sangat prihatin dengan alasan mengapa penjualan darurat ini terjadi, apakah bisnis tersebut dipasarkan kepada orang lain dan mengapa persyaratan penjualan yang diusulkan ke Coupang sangat merusak nilai,” katanya dan menambahkan, “Klien kami telah mempercepat obligasi mereka sebagai langkah pertama untuk melindungi investasi mereka di Farfetch.”
Baik Farfetch maupun Coupang tidak menanggapi permintaan komentar.
Tuduhan
Berdasarkan ketentuan perjanjian dukungan transaksi (TSA) Farfetch dengan Coupang, penasihat investasi Greenoaks Capital, dan lainnya, apa yang disebut pil racun dimasukkan ke dalam TSA yang mengharuskan penawar yang bersaing membayar biaya $1 miliar di luar jumlah yang disepakati. .
Secara efektif, Coupang akan mengakuisisi Farfetch dengan harga murah. Pihak pengakuisisi lainnya perlu menambahkan $1 miliar lagi ke dalam penawaran mereka, “sehingga tidak memungkinkan bagi penawar lain untuk memberikan tawaran alternatif yang memaksimalkan nilai,” kata Grup tersebut.
Selain itu, Grup menuntut lebih banyak transparansi mengenai bagaimana proses tersebut berlangsung, terutama karena, pada Agustus 2023 dalam laporan pendapatan kuartal kedua, Farfetch memandu investor bahwa mereka akan menghasilkan kas dan setara kas lebih dari $800 juta pada akhir tahun. .
Grup ingin mengetahui bagaimana Farfetch berubah dari likuiditas menjadi “penjualan tertekan” empat bulan kemudian. Pada Agustus tahun lalu, Grup mengklaim JP Morgan memperkirakan nilai perusahaan Farfetch melebihi $3 miliar.
“Grup sangat prihatin dengan penurunan posisi keuangan Farfetch yang cepat dan tidak dapat dijelaskan antara Agustus dan Desember 2023,” katanya. “Tampaknya tidak ada transparansi atau tata kelola dalam proses ini.”
Pilihan
Grup menegaskan bahwa setidaknya ada tiga mitra kredibel yang tertarik untuk mengakuisisi seluruh atau sebagian bisnis Farfetch. Misalnya, WWD melaporkan pada pertengahan Desember bahwa investor teknologi Carmen Busquets ingin mengumpulkan dana antara $500 juta dan $1 miliar untuk “menyelamatkan” Farfetch.
“Pada dasarnya, saya percaya pada sektor pasar fesyen dan teknologi dan saya yakin Farfetch tetap menjadi perusahaan terdepan di industri ini. Hal ini telah mendorong perubahan mendasar pada distribusi fesyen secara global selama 15 tahun terakhir,” katanya kepada WWD.
Meskipun masih ada pertanyaan tentang prospek pasar barang mewah online, pendiri dan CEO Farfetch José Neves gagal menemukan model bisnis pasar yang berhasil, tidak seperti pesaingnya Mytheresa, yang telah menghasilkan keuntungan selama dua tahun fiskal terakhir.
Sebaliknya, Neves tampaknya membiarkan ambisinya kabur dengan mengakuisisi perusahaan, membuat kesepakatan, dan investasi. Baru-baru ini, perhatiannya teralihkan saat mencoba memperoleh kepemilikan mayoritas di pasar e-commerce YNAP dari Richemont tanpa menunjukkan apa pun. Kesepakatan itu gagal menunggu akuisisi Coupang.
Namun aset perusahaan lainnya tetap bernilai dan dapat dipisahkan, termasuk butik mewah Browns, merek sepatu kets Stadium Goods, platform merek mewah New Guards Group, yang mencakup merek Off White, Upacara Pembukaan, dan lisensi Reebok yang baru ditambahkan. Ia juga memegang investasi $200 juta di Neiman Marcus Group.
Berikutnya
Grup ini bergerak secara agresif untuk melindungi investornya dan menjajaki opsi lain untuk Farfetch sebelum penutupannya pada akhir April.
Mengenai kesepakatan Coupang dengan Farfetch, Neil Saunders, direktur pelaksana dan analis ritel Globaldata, berbagi dengan Vogue Business, “Mereka percaya bahwa Farfetch terburu-buru melakukan hal ini karena putus asa dan belum cukup menyelidiki alternatif lain. Grup Ad Hoc sekarang pada dasarnya melakukan pekerjaan itu untuk Farfetch.”
Mengingat bahwa mengorganisir kelompok investor untuk mengambil tindakan seperti ini bukanlah hal yang umum, Saunders menyarankan bahwa Grup tersebut menghadapi perjuangan yang berat.
“Meskipun Grup Ad Hoc mungkin berpendapat bahwa kesepakatan Coupang meremehkan perusahaan, untuk mengubah arah, mereka harus menghasilkan alternatif menarik yang berhasil secara finansial. Jika tidak, status quo kemungkinan besar akan menang. Meski begitu, hal ini benar-benar meningkatkan tekanan pada tim manajemen Farfetch dan, sampai batas tertentu, pada Coupang, untuk membenarkan pengaturan mereka,” katanya.
Namun, setelah berbicara dengan perwakilan Grup mengenai latar belakang dan mempelajari pernyataan tertulis mereka, saya yakin mereka bertekad untuk mengambil semua langkah yang diperlukan untuk melindungi kepentingan investor mereka. Mereka ada di pihak mereka.
Lihat juga:
